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美联储降息后鲍威尔在记者招待会上的十问十答

美联储主席鲍威尔在美联储大幅下调基准利率50个基点后举行的记者招待会上坚称,此举一方面不是为了支持现任总统拜登,另一方面也不是为了应对即将到来的经济崩溃。
鲍威尔一开始就承认,最近的通胀和就业数据让联邦公开市场委员会(FOMC)得出了50个基点是合理的结论。
鲍威尔称:“我们有两个就业报告,7月和8月。我们还有两份通胀报告,其中一份是在停电期间发布的。QCEW报告显示,我们得到的工资报告数字可能被人为地高估,并将被下调。我们还看到了褐皮书等轶事数据。”
他说:“我们的结论是,对于经济和我们所服务的人民来说,这是一件正确的事情,这就是我们做出决定的方式。”
1、当被问及市场应如何决定未来会议是降息25个基点还是50个基点时,鲍威尔表示:“一个好的起点是经济预测概要(SEP)。如果你看一下SEP,考虑到我们现在的处境和我们的预期,你会发现这是一个重新调整我们政策立场的过程,从一年前的高通胀和低失业率,到一个更合适的位置。”
他补充说:“SEP中没有内容表明委员会很着急,这个过程随着时间的推移而演变。”
2、鲍威尔被问及美联储的最新预测,该预测显示,FOMC预计,到明年年底,联邦基金利率仍将高于长期中性利率估值,这是否表明官员们认为短期中性利率略微走高。
鲍威尔表示:“我们知道,我们在2023年7月采取的政策立场是在失业率为3.5%的时候采取的。今天,失业率上升到4.2%,通胀下降到2%以上的十分之几。我们知道,现在是时候重新调整我们的政策,使其更加合适,因为通胀和就业正在朝着更可持续的水平发展。现在风险是平衡的。”
3、随后,美联储主席被问及FOMC投票支持50个基点的差距有多大,以及是否清楚这将是9月会议的结果。
鲍威尔回答说:“停电的时候,我们让它开着。今天有很多来来回回的讨论,非常棒的讨论,委员会投票表决的决定也得到了广泛支持。”
鲍威尔补充说:“所有19名委员会成员今年都多次写下降息,所有19人,这与6月份相比变化很大。我们为此开了个好头,坦率地说,这确实表明我们有信心相信通胀将在可持续的基础上降至2%,这赋能了我们。我们可以开个好头,我很高兴我们做到了。”
4、当被问及更大幅度的降息是否代表人们日益担心劳动力市场状况时,鲍威尔坚称这是现实的。美联储最新的预测显示,失业率将见顶达到4.4%。
鲍威尔称:“劳动力市场状况稳固,我们今天采取政策举措意在保持这种状况。”“你可以这么说整个经济。美国经济状况良好,增长速度稳定,通胀正在下降。劳动力市场处于强势地位。我们想保持住它。”
5、鲍威尔还被问到,降息50个基点是否意味着美联储启动宽松周期晚了。

他回答道:“我们不认为我们落后了,我们认为这是及时的,你可以把这看作是我们承诺不落后的信号。”
6、他被问及,如果政策仍处于限制性水平,为什么不应预期劳动力市场状况会进一步恶化。
鲍威尔说:“目前的状况非常接近我所说的最大就业水平,你已经接近这个目标了。那么,是什么在驱动它呢?显然,在过去几个月里新增就业岗位有所下降,值得关注。但最终,我们相信,通过适当调整我们的政策,你可以继续看到经济增长,这将支持劳动力市场。”
他补充说:“与此同时,如果你看看经济增长和经济活动数据,我们刚刚得到的零售销售数据,第二季度GDP,所有这些都表明经济仍在稳步增长。因此,随着时间的推移,这也应该会支持劳动力市场。”
7、鲍威尔被问及FOMC从现在到11月会议期间将了解到什么,这将提供下一步举措的幅度。
他回答说:“数据比平时多,我们会看到另一份就业报告,实际上我们会在会议前的周五得到第二份就业报告,还有通胀数据。我们会得到所有这些数据,我们会密切关注。”
8、当被问及重返近年来通胀之前的“廉价资金”时代的可能性时,鲍威尔说,他们只能猜测,但他认为这不太可能。
他说:“直觉上,很多人会说,我们可能不会再回到那个年代,那时有数万亿美元主权债券以负利率交易,中性利率看起来可能是负值。现在它似乎很遥远。我自己的感觉是,我们不会再回到那个时代了,但说实话,我们会找到答案的。在我看来,中性利率可能比当时高得多,它有多高?我只是认为我们不知道。”
9、鲍威尔还回答了一些问题,即今天在选举前大幅降息是否有政治动机,是否旨在支持现任总统。
鲍威尔坚称:“我们的工作是服务于所有美国人,我们不为任何政客、任何政治人物、任何理由、任何问题,什么都不是,只是代表所有美国人实现就业最大化和物价稳定。这是一个很好的制度安排,对公众有好处,我希望并坚信它将继续下去。”
10、美联储主席面临的最后一个问题是,FOMC是否看到未来任何可能带动美国经济陷入衰退的潜在冲击。
他回答道:“我不这么认为,我没有看到任何迹象表明经济衰退的可能性在增加。你可以看到经济以稳定的速度增长,通胀正在下降,劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。”

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 一、结论 

1.宏观层面总结以及未来预测
上周五,美联储首选的通胀指标温和上升,家庭支出保持稳定,这表明政策制定者有可能实现软着陆,因此也削弱了美联储 9 月降息 50 个基点的必要性。不过华尔街仍预计 11 月或 12 月可能会有大幅降息。
未来,市场将继续密切关注劳动力市场的变化和即将发布的就业数据。尽管降息已成大概率,但经济的韧性和通胀的温和上升可能会限制降息幅度,尤其是在经济基本面保持稳定的情况下。
2.加密行业市场变动及预警
加密货币市场在经历了多日的反弹行情后,上涨动力不足,上周继续表现出弱势状况,绝大多数币种涨幅持续回撤。BTC 最低再次跌至 57100 美元左右,ETH 最低跌至 2400 美元。多数观点认为市场正处于二次探底过程中,市场情绪仍表现为恐慌情绪。市场仍在等待更多的宏观数据信号指引。
值得注意的是,本月比特币、以太坊价格下跌了 8.6% 和 17.3% ,而同期全球股票和债券指数则上涨了大约 2% ,可以说主流币本月显著跑输主流传统资产。
3. 行业以及赛道热点
以太坊持续表现颓势,社区将部分原因指向了以太坊基金会和 Vitalik Buterin。以太坊基金会最近转出 3.5 万枚 ETH 的行为引起了社区的广泛关注和质疑。社区成员指出,基金会的年度支出报告缺乏透明度,这使得人们对其资金使用情况产生疑虑。
Vitalik Buterin 在最近的讨论中对去中心化金融(DeFi)的看法引发了争议。他的言论被部分社区成员解读为对 DeFi 的误解,认为他未能清晰表达 DeFi 的潜在价值和应用。这种沟通不畅可能使得社区对他的领导能力产生怀疑,进一步加剧了对以太坊未来发展的不安。
此外,MakerDAO 的品牌升级及其推出的新稳定币 USDS 和冻结功能引发了关于去中心化稳定币的争论。尽管稳定币在加密货币市场中扮演着重要角色,但中心化控制的问题逐渐显现,特别是当冻结功能被引入时,这与去中心化的初衷相悖,给 DeFi 的未来蒙上了一层阴影。
此次事件不仅表明 DeFi 项目在监管压力下需要做出妥协,还可能导致社区的分裂。尽管如此,长远来看,这可能促使 DeFi 领域进行更深入的创新和变革,探索新的技术解决方案以平衡合规性和去中心化的属性。

 二、宏观数据回顾与下周关键宏观数据发布节点 

上周,美股迎来连续四个月上涨。道琼斯工业指数上涨 0.94% ,创盘中历史新高。欧洲方面,德国 DAX 30 指数微跌 0.02% ,英国富时 100 指数微跌 0.04% ,法国 CAC 40 指数下跌 0.13% 。亚太地区股市在经历了月初的波动后也基本收涨,其中恒生指数表现尤为突出,上涨超过 3.7% 。日经 225 指数月内累涨 1.5% ;

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